Qu'est-ce que le rééquilibrage du portefeuille et pourquoi est-il nécessaire
Miscellanea / / December 07, 2021
Les professionnels appellent ce rééquilibrage.
Pourquoi un rééquilibrage du portefeuille est nécessaire
Pour atteindre les objectifs d'investissement et éviter les pertes. La rentabilité et le risque des actifs évoluent constamment sous l'influence d'une variété d'événements, de l'actualité mondiale à la sortie d'un produit à succès sur le marché. Certains actifs prennent de la valeur, tandis que d'autres baissent. De tels changements sont essentiels pour un investisseur, car il n'achète pas seulement quelques titres, mais est guidé par une stratégie d'investissement. Et il doit être respecté pour obtenir le résultat souhaité.
Disons un investisseur ensemble l'objectif est « d'acheter un appartement dans 10 ans ». C'est une entreprise ambitieuse, et il n'y a pas beaucoup de temps. Dans une telle situation, il est plus correct d'investir de l'argent dans des actifs fiables, tels que des obligations. Ils n'apporteront pas beaucoup de profit, mais ils ne varieront pas beaucoup. Les actions, en revanche, sont un actif plus risqué: en théorie, vous pouvez gagner plus d'argent avec elles, mais les chances de perdre de l'argent sont plus élevées.
L'investisseur a fait mallette compte tenu de son objectif: il a donné 60% du capital à des obligations, 30% à des actions et 10% supplémentaires ont acheté plusieurs paires de baskets rares. Un an plus tard, l'homme a décidé de vérifier ses actifs et a vu que leur ratio avait beaucoup changé.
Ainsi, le cours de l'action a augmenté. D'une part, ce n'est pas mal: le portefeuille rapportera plus d'argent. Cependant, d'un autre côté, en raison du changement de proportions, les risques ont augmenté. Si un actif croît plus rapidement que les autres, il devient alors plus volatil - son prix fluctue fortement. Un jour, une personne peut se retrouver à perte en raison d'une forte baisse de la valeur d'un actif volatil. Et au lieu d'un appartement sera laissé sans rien.
Par conséquent, les investisseurs essaient de gérerE. E. Qian. Rééquilibrage du portefeuille risque et de restaurer les proportions qui ont été conçues à l'origine. C'est-à-dire pour rééquilibrer le portefeuille - pour modifier les parts d'actifs afin que leur ratio corresponde à des objectifs prédéterminés.
Comment un investisseur peut rééquilibrer un portefeuille
Il existe plusieurs stratégies de base qui peuvent être combinées en fonction de la situation spécifique.
Vendre rentable, acheter moins cher
Si la part d'un actif particulier est devenue plus élevée que prévu, les investisseurs vendent le surplus et reçoivent de l'argent gratuit afin d'acheter ce qui a baissé de prix.
Revenons au propriétaire du portefeuille d'investissement, composé à 60% obligations, 30% stock et 10% baskets rares. Tout d'abord, l'homme a acheté des chaussures et des obligations appropriées, puis a acheté des actions de Sber, Gazprom et Yandex pour 90 000 roubles.
Un an plus tard, les prix ont changé et les proportions se sont égarées. Les actions de Sber ont perdu 10,25%, Gazprom - 30,7%, mais Yandex a augmenté de 54,9%. Pour restaurer les actions d'origine, l'investisseur a vendu une partie des actions de cette dernière.
Le profit de cette action a été utilisé pour rééquilibrer le portefeuille. L'homme a acheté des obligations et des actions supplémentaires dont le prix a chuté. L'investisseur était confiant dans les perspectives de Gazprom et de Sber, il a donc considéré la baisse de valeur comme vendre - ces titres auraient dû s'amortir plus tard.
Recevez des dividendes et des coupons, achetez en plus les déchus
En règle générale, le portefeuille contient dividende actions et obligations pour lesquelles des coupons viennent. Ces paiements peuvent être retirés du compte et dépensés, ou vous pouvez tout remettre et démarrer le mécanisme intérêts composés. Son essence est dans l'effet boule de neige: l'investissement initial apporte un revenu, puis ce dernier donne un nouveau revenu. Et plus loin, plus.
Disons que la Sberbank et Gazprom ont payé des dividendes et que les coupons sur les obligations sont arrivés. Désormais, l'investisseur peut restaurer les actions des sociétés dont le cours a baissé et ne rien vendre. Si le portefeuille est suffisamment important, bien sûr: au stade initial, les dividendes et les coupons peuvent ne pas suffire.
Déposez de l'argent supplémentaire sur le compte
Si un investisseur veut gagner de plus en plus, il est alors utile de reconstituer régulièrement le compte: une fois par mois, trimestriellement, an - comme cela convient. Ensuite, le portefeuille deviendra de plus en plus gros, ce qui signifie qu'il y aura plus de dividendes et de coupons qui pourront être réinvestis et augmenter les bénéfices.
Et l'argent gratuit peut être utilisé pour le rééquilibrage. Cela permettra de restaurer des parts d'actifs et de ne rien vendre.
Quand rééquilibrer votre portefeuille
Il existe plusieurs approches dont vous pouvez vous départir.
A un certain moment
La méthode la plus simple et la plus pratique. L'investisseur choisit à l'avance à quelle fréquence il va consulter le portefeuille: le premier jour ouvré du mois, le dernier jour ouvré du trimestre, ou en début d'année. Et puis il met un rappel dans calendrier et ne se soucie pas des investissements jusque-là.
Si l'investisseur négocie fréquemment, par exemple plusieurs fois par mois, un rééquilibrage régulier ne fera pas de mal. Mais la plupart des propriétaires d'actifs n'ont pas de sensMeilleures pratiques pour le rééquilibrage de portefeuille / Vanguard Research il est trop zélé de surveiller les actions en portefeuille: il est optimal de vérifier la situation pas plus souvent et pas moins d'une fois par an. L'essentiel est de rééquilibrer complètement le portefeuille.
Par écart de partage
Cette méthode est plus difficile, car vous devrez regarder dans le portefeuille et vous devrez vous inquiéter plus souvent. Si les actifs sont très volatils, vous devrez peut-être le faire tous les jours. Par exemple, un investisseur a décidé de donner une partie du portefeuille crypto-monnaie ETH, qui augmente ou diminue régulièrement de 10 à 12% au cours de la journée. Les proportions du portefeuille, qui ont besoin d'être redressées, pendent également avec lui. Il est important ici de définir certaines limites afin de ne pas courir indéfiniment après un marché en mutation.
Disons que vous pouvez appliquer la règle classique des 5/25: rééquilibrer si la part d'un actif dans le portefeuille s'écarte de 5% ou 25% de l'original. Le déclencheur qui est déclenché dépend de la part de l'actif dans le portefeuille: s'il est important, un rééquilibrage est nécessaire lorsque le changement est de 5 %, s'il est petit - 25 %.
Par exemple, la part des actions est passée de 40 % à 43 % - il semble qu'il n'y ait rien à faire. Cependant, le rapport entre les titres spécifiques a radicalement changé: les actions de Gazprom ont chuté de 30,7 %. Par conséquent, il est nécessaire de vendre d'autres titres et d'égaliser les actions.
Bien entendu, seul l'investisseur peut déterminer sa fourchette. Offre de didacticiels classiques de gestion de portefeuilleJ. L. Magin, D. L. Tuttle, J. E. Pinto, D. W. McLeavy. Gestion de portefeuilles d'investissement: un processus dynamique s'appuyer sur la taille des frais de transaction, la tolérance au risque, la volatilité et la corrélation des actifs. En termes simples, à partir d'une stratégie d'investissement.
Par temps et écart d'actions
Cette approche combine les deux précédentes et, très probablement, permettra à l'investisseur d'économiser du temps, des nerfs et de ne pas perdre d'argent. rentabilité. Manque de rééquilibrage dans le temps - les actions peuvent "s'éloigner" trop en un an. L'inconvénient du rééquilibrage en fonction de l'écart des actions est qu'il nécessite beaucoup de transactions, ce qui signifie qu'il entraîne des pertes sur commissions.
L'idée derrière l'approche combinée est de regarder le portefeuille une fois par mois ou tous les six mois, mais de rééquilibrer les actions uniquement si la règle de déclenchement est déclenchée. C'est-à-dire que l'investisseur ne perd pas de vue la dynamique du portefeuille, mais ne consacre pas non plus trop de temps à l'analyse - tout se déroule comme prévu.
Bon calculs faitMeilleures pratiques pour le rééquilibrage de portefeuille / Vanguard Research Analystes de Vanguard Research en 2015. Ils ont pris un portefeuille composé à moitié d'actions et à moitié d'obligations et l'ont testé sur des données de 1926 à 2014. Il s'est avéré qu'un rééquilibrage peu fréquent et une large fourchette ne nuisent pas à la rentabilité. Les choses sont bien pires lorsque les actions ne sont pas révisées du tout.
Quels sont les risques d'un rééquilibrage de portefeuille ?
Les principales contraintes qui affectent grandement la rentabilité sont les commissions et les taxes. Pour chaque achat et vente d'un actif, le courtier prend commission. Petit, mais plus vous rééquilibrez le portefeuille, plus vous devrez donner. L'État fera également des ravages: si l'investisseur vend l'actif à profit, une partie de celui-ci ira à l'impôt sur le revenu. C'est-à-dire que parfois l'action peut coûter beaucoup plus cher que l'inaction et le rééquilibrage perdra son sens.
Et aussi un rééquilibrage de haute qualité et approprié ne sauvera pas le portefeuille, qui a été fait par un tyap-blooper. Si tous les actifs sont risqués ou se déplacent ensemble, alors jouer avec les actions n'aidera pas à équilibrer le risque et la récompense. Il est plus correct de comprendre d'abord vos objectifs, votre horizon, de prendre en compte les risques et d'analyser les options d'investissement. Si le portefeuille d'investissement est une maison, vous devez d'abord poser les fondations et ensuite seulement effectuer des réparations esthétiques.
Ce qui vaut la peine de se souvenir
- Le rééquilibrage est un moyen de maintenir les parts d'actif comme l'investisseur l'avait prévu. Cela permettra de gérer le risque et même d'améliorer légèrement le rendement du portefeuille d'investissement.
- Vous pouvez rééquilibrer votre portefeuille de différentes manières: en vendre un et en acheter un autre, investir des dividendes et des coupons, ou simplement approvisionner votre compte avec les salaires.
- La fréquence de rééquilibrage dépend de l'investisseur et de ses préférences: elle peut être au moins toutes les semaines, voire une fois par an. L'essentiel est de comprendre pourquoi la fréquence est exactement celle-ci. Et n'oubliez pas les commissions et les taxes, qui grignotent la rentabilité.
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